利上げは織り込めているか/ Who Pays Taxes? -2月2週目の債券市場振り返り

先週の債券マーケットですが、ニュースに非常に敏感に反応し、株式市場も一喜一憂した様相でした。

筆者はしばしば「債券市場は先に起こりうる事象を織り込みに事前に動く」というお話をしますが、現在のマーケットの状況について、皆様は「織り込みが進んでいる」と取られるでしょうか。それとも「まだまだ備えられていない」と考えられているでしょうか。

この「どの程度織り込めているか」で今後のマーケットの予想というのは変わってきます。今回は主に2年債の動きとイールドカーブの形状を元に考察してみましょう。

まずは、先週のマーケットを振り返っていきましょう。